高盛：留意了！关税影响这30家科技公司的收益及方针股价！
4 月 2 日，美国总统特朗普签署行政命令，对 180 多个国家加征 10% - 50% 的额定关税。高盛估计，本钱上升或许导致：（1）需求削弱，品牌客户经过进步价格将关税转嫁给终端顾客，从而导致出货量或收入下降；（2）赢利率承压，品牌客户从其他方面节约本钱，导致产品规格晋级放缓（这也或许导致需求削弱），或揉捏供应链赢利空间。
高盛对所掩盖的公司进行了评价，将 30 家公司的收益预期下调 0.1% - 9%，方针股价下调 0.2% - 9%，以反映关税的影响。
关税对各产品范畴的影响：
个人电脑（PC）：与商用机型比较，消费级机型受影响更大。由于顾客能够推延购买决策，而企业收购 PC 是根据替换的实践需求，并非激动消费。
智能手机：贱价段产品受影响更大，由于顾客对价格更为灵敏；而高端品牌的顾客受影响相对较小。
服务器：受关税影响较小，由于其面向企业，企业收购 IT 基础设施是根据实践需求。关键在于大型云服务提供商（CSP）的需求。
高盛要点介绍了全球科技公司在美国的收入敞口（图表 1）、各地区的产能散布（图表 1），以及 30 家公司的收益和方针股价调整状况。
收益调整结构：
（1）美国终端商场敞口：高盛预算每家公司终究产品在美国商场的收入敞口。人工智能服务器供应链、美国品牌（如苹果、惠普、戴尔）以及低轨迹卫星（LEO）/ 网络相关企业的敞口较高。
（2）关税 / 价格上涨：咱们预算面向美国商场的终究产品的拼装地，并选用相关关税数据，该数据将反映在价格中。
图表2： 评价新宣告的关税对 2025 年预期收入和经营收入的影响 收入改变 = 美国终端商场占比 × 价格涨幅 × 价格灵敏度
图表3：高盛为反映关税影响而做出的盈余和方针股价下调
本文源自：智通财经APP
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